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La depreciación del euro no es una panacea para Europa

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Vincent

Mientras España sucumbe a la crisis de deuda de Europa, el euro alcanza sus niveles más bajos en varios años frente a casi todos sus socios comerciales, pero lo que en tiempos normales sería sin duda un beneficio para la región, puede que ahora no resulte necesariamente beneficioso, dicen los expertos. Antes de la crisis, medidas como el recorte de tasas anunciado la semana pasada por el Banco Central Europeo BCE, hubieran tenido un doble efecto en la reactivación de la economía: los bancos habrían transferido las tasas más bajas a sus clientes, mientras que la moneda hubiera bajado en los mercados de divisas, dando a los exportadores mejores oportunidades para vender sus productos en el exterior. Se podría haber registrado mejores ventas y costaría menos invertir para producir más. Sin embargo, en la polarizada zona euro de hoy, no es así de simple. Por un lado, no hay certeza de que los bancos de la zona euro pasen a sus clientes los recortes de los costos de endeudamiento. Incluso el presidente del BCE, Mario Draghi, dijo hace poco que no esperaba que el comportamiento de los bancos cambiara mucho como consecuencia de los recortes de tasas. Aun si lo hicieran, explicó, los problemas de la zona euro son tan agudos que pocas compañías parecen estar dispuestas a pedir dinero prestado. Pero incluso si los costos de endeudamiento no estuvieran cayendo, una depreciación de la moneda debería tener por sí misma un efecto estimulante, y valdría la pena aunque moleste a los socios comerciales, dicen algunos economistas. Aun si se registrara una de preciación en relación con el dólar, pienso que sería algo bueno, dijo Oliver Blanchard, economista jefe del Fondo Monetario Internacional FMI. De algún modo, Europa lo necesita más que Estados Unidos, y EE.UU. probablemente podría compensarlo de alguna manera. El FMI ha estado advirtiendo desde hace tiempo que la crisis del euro es la mayor amenaza para la economía global, por lo que el resto del mundo tiene interés en dejar que se deprecie hasta que se recupere, argumentó. El FMI redujo su pronóstico de crecimiento para la zona...

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