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La Fed traza un plan para reducir sus cuantiosas compras de bonos

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Vincent

La Reserva Federal de Estados Unidos ha delineado una estrategia para reducir su programa de compras de bonos por US$85.000 millones al mes, con el fin de mantener la flexibilidad y manejar las impredecibles expectativas del mercado.El banco central planea dis minuir la cantidad de bonos que compra de una manera cuidadosa y posiblemente con intermitencias, variando el total según la evolución del empleo y la inflación. La fecha de inicio sigue siendo materia de debate.La estrategia de la Fed sobre cómo y cuándo empezar a reducir el programa de estímulo es de sumo interés para los mercados financieros. Si bien el plan en consideración le otorga a la Fed una gran flexibilidad, podría no ser el camino claro y estable que los inversionistas esperan basados en experiencias pasadas.El organismo intenta clarificar su estrategia para que los mercados no sobrerreaccionen ante las próximas medidas. La Fed, por ejemplo, no quiere generar expectativas de que su repliegue de los mercados de renta fija será un proceso ordenado y uniforme como el que tuvo lugar entre 2003 y 2006, cuando elevó las tasas de interés de corto plazo en una serie de incrementos de 0,25 puntos porcentuales durante 17 reuniones de política monetaria consecutivas.Los mercados de acciones y de bonos se han disparado desde que la Fed anunció en septiembre que incrementaría el programa de compra de bonos; los principales índices bursátiles han estado cerrando a niveles récord en las últimas jornadas. Una retirada abrupta o sorpresiva podría enviar las acciones y los bonos en la dirección opuesta, pero una demora podría conducir a un sobrecalentamiento de los mer cados. Asimismo, algunas voces al interior de la Fed sostienen que han terminado otros programas de estímulo antes de tiempo y no quieren repetir el error.La estrategia de la Fed sobre la forma de reducir el estímulo ha creado incertidumbre en los mercados. En el comunicado divulgado tras la reunión de política de este mes, la entidad señaló que estaba preparada para aumentar o reducir el ritmo de sus compras conforme cambiaba el panorama de la economía.La sugerencia de que la Fed pudiera aumentar la compra de bonos representó un giro que algunos interpretaron como un reconocimiento de que la economía estadounidense podría necesitar más ayuda. Las cifras de empleo en abril fueron débiles y la inflación ha caído por debajo de la meta de 2% de la Fed, lo que le daría un mayor margen de maniobra para nuevas medidas de...

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